业绩催生军工板块防御力 机构三角度筛出6只潜力股

昨日，在大盘延续震荡磨底的背景下，国防军工板块延续了近期的良好表现，以1.64%整体涨幅跃居28类申万一级行业板块涨幅榜首位。

具体来看，板块中共有44只成份股昨日实现上涨，占比接近九成，其中，天奥电子、安达维尔2只个股强势涨停，四创电子（4.52%）、景嘉微（4.11%）、内蒙一机（4.09%）、北方导航（3.99%）、耐威科技（3.96%）、南洋科技（3.78%）、中航飞机（3.65%）、航发动力（3.14%）等8只个股涨幅也均逾3%，此外，北斗星通、钢研高纳、中航机电、中直股份、星网宇达、瑞特股份、中航高科、洪都航空等个股昨日涨幅也均达到2%以上。

资金流向方面，数据统计发现，昨日板块中共有20只成份股受到场内大单资金的集中关注，合计吸金1.46亿元。其中，北斗星通（3035.33万元）、北方导航（2557.33万元）、安达维尔（2512.73万元）、中航机电（1555.62万元）、景嘉微（1039.58万元）等5只个股均受到1000万元以上大单资金追捧，合计大单资金净流入达到1.07亿元。

分析人士指出，或受中报业绩催化，9月份以来军工板块展现出较强的防御属性。2018年上半年军工产业链不同环节的上市公司业绩均有显著增长，元器件、材料等制造企业上游领域的需求弹性很大，具有灵活机制的民营企业上半年业绩增速较快，整个军工产业链呈现出高度景气的局面。此外，各军工类企业的存货和上游采购量同时增加，凸显军工产业链下游的旺盛需求。但军工行业现金流从主机厂向上游传导时间较长，造成配套厂商的经营性现金流普遍低于净利润，随着行业的持续景气，上游厂商现金流也将出现好转，经营效率有望大幅提升，预计盈利能力明显增强。

从中报业绩来看，共有38家公司今年上半年净利润实现同比增长，占比超过七成，亚光科技（478.34%）、光电股份（233.46%）、北方导航（180.31%）、南洋科技（138.12%）、耐威科技（135.09%）、航发动力（125.92%）、新研股份（106.15%）等7家公司中报净利润均实现同比翻番，北斗星通（88.41%）、中航飞机（77.33%）、中国重工（51.73%）、新余国科（51.38%）等4家公司上半年净利润也均同比增长超过50%。

三季报业绩预告方面，亚光科技、耐威科技、北斗星通、长城军工、海特高新、雷科防务、中航机电、天奥电子等公司今年1月份至9月份净利润均有望实现同比增长。其中，亚光科技、耐威科技2家公司均预计三季报净利润实现同比翻番。

估值方面，相较于军工板块整体较高的平均市盈率（76.65倍），新研股份、航天电子、航天发展、中国应急、内蒙一机等5只绩优股最新动态市盈率均低于40倍，具有较高的安全边际。

对于板块的未来投资策略，东吴证券建议从以下三角度展开布局：第一，持续推荐主机厂中上市资产完整度最高的公司，如：中航沈飞、内蒙一机；第二，关注产业链上游业绩弹性大、低估值标的，如火炬电子；第三，受益于军民融合及科研院所改制的相关标的，如中航机电、四创电子、国睿科技。

上述6只军工股的后市机会也受到其他券商的广泛认可，其中，内蒙一机（15家）、中航沈飞（13家）、中航机电（10家）等3只个股近30日内均受到10家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级，四创电子、火炬电子、国睿科技等3只个股期间机构看好评级家数也分别达到9家、6家、3家。