财政部明确从 2010 年1 月1 日起,允许符合条件的车主同时享受汽车以旧换新补贴和1.6 升及以下乘用车车辆购置税减征政策。
点评:双重优惠,自主品牌轿车受益明显
此前财政部提高汽车以旧换新的补贴政策中,调整幅度最大的是报废“黄标车”标准中报废重型载货车、大型载客车、1.35L 及以上排量的轿车的每辆补贴额度由6000 元,调整到18000 元,调整幅度达到1.2 万元。
我们认为此次允许汽车以旧换新补贴和1.6L 及以下乘用车车辆购置税减征政策同时享用,将加快在加快乘用车黄标车报废,从而进一步刺激国内1.6L 及以下排量轿车新车市场的需求。
随着自主品牌的不断发展,其在产品工艺以及品质上均有了较大程度的提升,因此,我们认为如果从自主品牌与合资品牌同排量的售价来看,双重补贴政策则更有利于自主品牌轿车的发展。
行业评级
我们维持 2010 年全年行业销量增幅在13%左右的判断,自主品牌在政策的带动下有望进一步提升市场空间,维持行业买入的评级。我们重点关注自主品牌轿车业务逐步步入上升通道的 长安汽车、 江淮汽车以及 一汽轿车。
风险提示
政策的刺激作用低于我们的预期;合资品牌进一步下探其产品的价格区间,从而挤占自主品牌乘用车市场的需求。